Murata產品主要是Component與Modules，Componets包含Capacitors(電容)、壓電元件(Piezoelectric)、與模組產品。電容中MLCCs是主要部分，廣泛用於PC相關產品、手機與電動車，MLCC有25~30%用於汽車，預估2020~2021的產品組合保持不變，預期FY21時MLCCs的產品組合不變，但產能每年會提升5~10%，FY21全年銷售數量會增加10%以上，而ASP在FY21 H2供需穩定後，價格可能會有一次回落。壓電產品包含SAW Filters、壓電感測器等，用於手機、IoT設備。其他元件的部分，包含鋰電池元件、與電感。模組產品中，主要是包含短距的無線模組、RF Modules、基板、電源模組等，用於手機、PC等。模組產品在本季因為中國當地手機廠調整關係季減，長期來看，因美中貿易、退出部分WiFi產品，導致市佔率下滑，FY21將預期下跌15%，一直到FY22市佔率才會有顯著回升。

FY20財務狀況

2020年全年：Net Sale：1,630 billion JPY, YoY+6.3%，1月底時預估為1,570B，高於市場預期3.8%; Operating Income YoY+23.75%，高於市場預期8%; 年底股利 60 JPY，高於市場預期5 JPY。

依產品別/應用市場區分：

電容含MLCCs：626.5B(YoY+12%)、SAW Filters與壓電元件129.3B(YoY+0%)、其他元件387.6B(YoY+6.8%)、模組484.1B(YoY+1.1%)。

• 依應用市場：
  • AV市場：受惠WFH，AV市場成長17.8%，主要來自遊戲的鋰電池與電容應用，而數位相機的鋰電池與連接模組則下降。
  • 通訊市場：穿戴裝置的MLCC、電容、手機RF Module增加，但基地台的電容減少
  • 電腦：由於高度PC需求，MLCC、連接模組等大幅度增加
  • 車電：汽車生產下滑，但為了確保產能，MLCC需求增長

---

FY 4Q20(2021/01~2021/03)的季度比較

Net Sale：FY 204Q：326B V.S. FY 203Q：468.6(QoQ -30%); FY20 4Q的新訂單為516.2B、積壓訂單(Backlog)434.3B較3Q時的新訂單536.4B與積壓訂單327B減少。資本支出預期160b，2021年預期股利為120 JPY (上下半年各60)

• 依產品別：
  • 電容&MLCCs：157.4B(QoQ-5.9%)：全年受惠於PC、智慧手機與車用產品，FY20全年YoY+12%，但在4Q時電容產品營收僅157.4B。
  • SAW Filters與壓電元件29.3B(QoQ-8.4%)：相較2019銷售持平，SAW Filter全年增加主要來自IoT產品的需求，而壓電產品在車電的部分全年是衰退的，4Q僅29.3B是FY 20最低的季度
  • 其他元件86.5B(QoQ-19%)：全年包含受惠手機與PC的銷售成長，只是4Q時看起來已經走淡，銷售也是全年最低
  • 模組52.5B(YoY-67.55%)：這部分包含RF Module、基板、連接模組，全年YoY+1%，但4Q銷售為全年最低。

FY2021預期

預估Net Sale：2021上半年銷售：847B，下半年為813B。全年Net Sale為1,660B，YoY+1.8%。

依產品別

• 電容/MLCCs：預估YoY+11%，主要是5G與EV趨勢，使手機與車電增加。
• SAW Filters與壓電元件：預估YoY-2%，認為在Saw Filter的部分將會因為目前年度為了確保產能積壓訂單導致未來銷售下降
• 其他元件：YoY+11%，在鋰電池的部分會受惠電動工具而增加，電感的部分因車電與智慧手機也會增加。
• 模組：預估-15%，主要有兩個產品，在連接模組的部分，Murata將因低貢獻度，降低比重，退出部份產品，而RF Modules與基板的部分，預估FY21將會下降，主要是新手機模組的規格變化。

依市場別

• 智慧手機：預估2021全年15.2億支，YoY+5%
• PC：預估全年4.6億台，YoY-1%，其中桌機約7,000萬台(YoY-2%)，筆電持平維持在2,100萬台，平板小幅衰退2%為1,800萬台。
• 汽車：全年預估8,500萬台，YoY增長11%
• 整體來說，AV市場預計下降5%、通訊市場下降3%、PC市場下降1%、車用電子上升14%，家電市場則預期+10%。

應用市場預估

整體來說，AV市場預計下降5%、通訊市場下降3%、PC市場下降1%、車用電子上升14%，家電市場則預期+10%。

• 智慧手機：預估2021全年15.2億支，YoY+5%
• PC：預估全年4.6億台，YoY-1%，其中桌機約7,000萬台(YoY-2%)，筆電持平維持在2,100萬台，平板小幅衰退2%為1,800萬台。
• 汽車：全年預估8,500萬台，YoY增長11%

---

QA

關於MLCC

許多業界、預估電容供需持續緊張是否發生變化？以及2021的H1與H2預估的假設前提為何？

其他日本廠商認為電容價格不太可能下跌，市場普遍認為適當庫存將在新常態下穩定。這與Murata預估車輛需求下半年將會回落的預估不同，Murata對價格下跌的預估是否僅出於保守，或是認為FY20 H2供需將會惡化？

現況是因為半導體缺貨引發，我們不認為會維持在現況，保守是其中一個因素，但我們認為FY 21 H2將會有一次較大調整，當供需狀況趨緩，價格將面臨壓力

請說明資本支出狀況

主要是用在MLCCs的增產，另外在FY19時已經完成RF的增產，目前也需要電感與電池的投資。

在電感的部分，訂單與積壓訂單持續在高水平，跟2017~2018相比是否存在差異，MLCC目前有供應短缺？降價影響多大？

4月積壓訂單持續增加，目前跟2017~2018相比，這次我們清楚知道客戶的庫存與分配，2017~2018時，有很多.庫存是在經銷商那，我們難以判斷庫存的去向，更容易造成Overbooking。

FY20供需狀況使降價比例較低，預估在FY21 H1也會如此，而在FY21 H2時，預估供需將會平穩，所以H2會有某程度的降價。

由於EV車進展，每台車安裝數量增加，但汽車數量減少生產，而平均安全庫存水位略高，目前僅4Q20的電容器訂單出貨比就來到1.32，可否請Murata解釋一下強勁需求的原因

第一個是汽車需求，在生產復原前汽車生產商正在恢復庫存水位。第二是大中華區的手機廠商提高產量，第三是日圓貶值超過預期。

以銷售來說，MLCC有25~30%用於汽車，預估2020~2021的產品組合保持不變，但隨EV車與ADAS，過去三年不斷投資產能，每年希望產能提升10%。

過往是否有任何在很長的訂單交期中，很明顯兩倍或三倍於需求的訂單膨脹？

在2017時由於不清楚庫存狀況，包含市場裡有多少存貨、經銷商手上有多少存貨，所以看過雙倍訂單的狀況，但在這次我們很清楚存貨的去向。

MLCCs在FY20全年成長12%，而FY21預期成長11%，價量關係為何？產量先前預估成長5~10%，目前有何變動嗎？

首先自FY19~FY20數量成長25~30%，預期FY21量的成長小幅高於10%，產品組合預期不變，FY21預期ASP在供需穩定後將會下跌幾個%。

---

關於模組

預期哪些因素導致在模組銷售的預期下降15%?

首先是在2020起，模組的事業中分為前端與模組的部分，Murata有意退出手機的WiFi模組(備註：Murata在2020年退出部分Wifi產品，最後訂單日在2021年9月)，第二，由於無法進行商務旅行，導致許多產品無法提供即時支援而市佔下滑，第三，是美中脫鉤，尤其是我們有中國客戶採用我們RF模組，但美中脫鉤影響這些中國客戶的訂單，2021將是一個過渡期，預估在2021年底前市佔率將會增加。

在模組方面，美國客戶9~10月為高峰，韓國客戶在1月發表新機型，高峰期約是在11~12月，在那之後會開始進入淡季，淡季大約會下降60%，FY21中因中國本地製造商的需求使得淡季較強。

模組雖然預估市佔下滑，但在5G技術發生重大變化時公司是否可以增加市場份額？例如在5G階段下，天線數量與頻寬都在增加，或者是否能調整策略或產品別取得大中華製造商的需求

與電容、電感事業最大的不同是模組產業的變化非常大，主要因為有很多相同技術的競爭對手，我們投資在差異化濾波器的技術上，但在做出差異化產品前，我們有不同的在地策略，例如中國我們推可用於不同平台的通用前端模組，在美國與韓國，我們提供客製化產品。

在產品差異化的策略上，Murata開發IHP SAW(指的是超高性能SAW，村田希望藉此推進SAW往高頻市場)以及在2019年取得XBAR的技術合約(這是村田希望進入BAW市場的佈局，請見新聞)，預計XBAR將在2022開始有成果。

有關電池的事業

有關電池的獲利狀況，FY21能否轉盈？另外在產能提升上能增加多少？

FY20時我們決定由於智慧手機在萎縮，因此要優先生產用於電動工具、穿戴裝置的電池，至於獲利，因需求強勁所以會增加投資，預估在FY21開始供應新架構的電池。希望在FY22開始轉盈。